渣打银行(Standard Chartered)表示，如果美联储开始进行负利率政策，那么金价将突破2011年创下的历史高位1920美元/盎司水平。

尽管市场对美联储将利率降至负值有预期，但包括美联储主席鲍威尔在内的多名官员都表态反对负利率，认为这不适合美国。

不过这并没有影响市场对负利率的预期。

“市场认为美国联邦基金利率会在明年中期跌到小幅负值，之后在2022年年中回到小幅正值。”

该行指出，小幅进入负值状态正反映出了市场对美联储长期维持利率的预期，如果市场认为美联储没有加息空间，那么利率很可能会进一步走低。

另一方面，渣打银行认为，一旦进入负利率状态，必须是大幅度的负利率才能真正带来影响。

“如果美联储开始负利率，那么需要50甚至100个基点的负利率，这比浅尝负利率政策的风险要大得多。”

但同时，该行认为只有在耗尽其它政策的情况下才会采取负利率政策。

该行贵金属分析师Suki Cooper表示，在这种情况下，金价将突破1920美元/盎司的历史记录。

“黄金市场可能测试1920美元/盎司的阻力水平，因为负利率使得黄金的持有成本下降了，投资者们会意识到持有的黄金太少，并且负利率也会使得机构对黄金的兴趣重燃。”

Cooper指出，负利率会吸引更多新的投资者，增加黄金需求。

“全球大量负利率债务下，投资者们会通过增持黄金ETF来配置更多黄金。”

此外，一旦负利率真的出现，那么意味着美元会大幅走低。

“负利率会显英雄短期货币市场，之后人们会选择避险资产，甚至会买入美元，但一旦一开始的震惊结束后，那些有正利率的货币会走高。”

在这种情况下，该行预计美国国债收益率将跌至历史新低。