华泰期货11月13-17日低山西地区焦化企业、钢厂及相关公司进行调研，调研结论：

利好：

1、山西地区独立焦化企业普遍亏损，被迫加大限产力度。上周山西南部地区焦化企业提出涨价要求，表明焦炭供求矛盾已经缓解。

2、独立焦化企业焦炭库存普遍很低，仅部分煤炭企业高硫煤库存偏高，因此，除非需求进一步下降，否则煤焦价格下跌空间有限。

利空：

1、十九大后部分煤炭企业开始复产，炼焦煤供应小幅上升，加上蒙古焦煤进口量也

有望环比上升，因此炼焦煤仍有一定下跌压力。

2、北方钢厂高炉大面积限产后煤焦需求有所下降，目前钢厂煤焦库存处于正常水平， 考虑到明年春节在 2 月中旬，原料冬储时间或延后。