德意志银行：放弃看跌美元的观点，且将对美元的策略转向中性。预计美指将进行盘整，民主党在佐治亚州的胜利改变了美国的财政前景，为美元获得支撑打开了”一扇窗“。

德意志银行分析指出，在过去的6周里，全球央行资产负债表暴涨了2.7万亿美元，这轻松超过2008年金融危机央行资产负债表12个月扩张的总量（不足2.5万亿美元）。德银行分析师Alan Ruskin分析显示，全球央行资产负债表正在以前所未有的速度扩张。在过去六周里，十国集团(G10)的央行已将其资产负债表扩大了2.7万亿美元。这与英国或法国年GDP总量相当。在各国央行中，美联储资产负债表扩张最为迅猛，其扩张量占全球央行总量的2/3。随着全球央行资产负债表的急剧扩张，规模空前的量化宽松政策将在此基础上展开。Ruskin指出，关于量化宽松能带来什么样好处的问题没有简单答案，政策的实际效果因环境而异。但整体上，量化宽松带来的边际效果会随着时间推移而减弱。理论模型通常认为大规模的量化宽松政策会对汇率起到负面作用。但在现在的状况下，积极的量化宽松政策实际上对于美元汇率影响好坏参半，美元汇率未来将维持高位震荡。但Ruskin提醒投资者，如果央行选择持续性量化宽松，且不配合其他政策支持。量化宽松政策终将导致货币贬值。欧元及日元周期性的贬值已经证明了这个结论。在此次全球性的经济危机中，如果各国央行处理不当，货币汇率“日本化”或许将是不可避免的结局。Ruskin称在各国央行争相采取量化宽松的背景下，黄金显然是天然的受益者，金价预计将伴随着量化宽松持续性的走高。

德意志银行建议2019年做多铝、铜，并增持黄金。

金属市场现在处于观望状态，有两个领域需要重点关注，一是中国2月宏观经济数据，二是是否开始看到更多季节性需求回升的证据。

德意志银行首席执行官Christian Sewing在法兰克福会议演讲时指出，世界经济已经触顶。经济不确定性已加大，使得市场更有可能出现更大的波动。意大利选举引发的讨论让人想起2010年之后的危机。土耳其不稳定的局势导致对其他新兴市场的稳定产生新疑问，从阿根廷、南非到印尼都有疑虑。“IMF大型计划时代”可能很快再度出现。在国有化经济政策时期，全球经济“更易受到冲击。

德意志银行：今年美元将小幅升温，但随后在2019年和2020年美元将“大幅贬值”。在2019年上半年，随着美国利率周期的成熟、欧元利率上升周期的开始以及中国经济增长复苏，该行预计“美元周期的一个大拐点将成为现实”。2018年底欧元/美元料位于1.17，2019年底料升至1.30，2020年底则将触及1.40。2018年底美元/日元料在108，2019年底料跌至100，2020年底料大幅下滑至90。

① Grant Sporre等德意志银行分析师在6月9日的报告中写道，基准铁矿石价格料将于2018年跌破50美元/吨，但维持在这个低位的时间不大可能超过两个季度；② 预测今年第四季度均价在50美元/吨，临近年末到2018年初这段时间需求将放缓；2018年均价料在52.50美元/吨；③ 价格之前一段时间上涨后，供应从四面八方涌来；海运铁矿石市场边际成本约55美元/吨；铁矿石价格需跌破这个水平才能清除市场过剩；④ 若跌至45美元/吨，约15亿吨铁矿石市场中至少有2亿吨将亏损，这个情景从长期看是不可持续的。