花旗（Citi）分析师发布报告，预计今年铝需求将增长6.4%达到近6800万吨，2022年将增长4.6%达到近7100万吨。花旗分析师预计今年铝供应过剩72万吨，2022年将出现59万吨的供应缺口。报告称，即使在中国达到每年4500万吨的有效产能上限之前，中国铝产量就已经面临越来越大的中断风险。

花旗表示近期力拓与绿松石山资源达成奥尤陶勒盖铜金矿融资计划并未解决与蒙古国政府的冲突，力拓现在还需要蒙古国的支持，蒙古政府占该项目34%的股份。

花旗集团将中期镍价预估下调6% 15%，并大幅下调今年剩余季度价格。花旗称，中国镍业巨头青山控股向“二等镍”转型的举动，即计划用“纯度较低”的镍生产产品，已导致人们对这种金属的长期兴趣下降。青山控股上月表示，将向华友钴业和电池材料制造商CNGR Advanced Material提供10万吨镍锍。交易将使电池级镍以更低的成本生产，并缓解导致镍价居高不下的供应短缺问题

花旗集团分析师认为，在2021年余下的时间内，大宗商品价格应会强劲反弹。这些分析师最看好的品种包括石油、铜和玉米。鉴于缺乏美元走弱和大规模石油供应中断等因素，上涨可能并不预示着会开启大宗商品超级周期，后者需要3到5年的全线上涨。花旗预计，铜价未来3到6个月将触及每吨10,500美元的纪录高位，这可能是“周期中的超级部分”。

花旗集团认为，黄金的主导地位正在“被加密货币取代”。包括Aakash Doshi在内的分析师在报告中称，黄金投资活动可能已转向净流出，最明显的原因似乎是投资者基础的扩大，部分机构投资者偏好数字另类资产，即使这并不是绝对偏好。“虽然几个月并不意味着结构性趋势，但流动影响看起来有利于加密货币，有损黄金今年的表现，”Doshi在报告中表示。

花旗预计铜的需求复苏将好于预期，尤其是在中国境外，强劲的需求或令2021年铜市将有约50万吨的供应缺口，未来几年的库存都会很低。花旗将LME0 3个月的铜价预测从之前的7200美元/吨提高到9000美元/吨，将6 12个月的铜价预测从7800美元/吨提高到10000美元/吨。

花旗银行分析师Oliver Nugent表示，随着新冠疫情结束后，发达国家的住房翻新、新住房需求、建筑、消费电器和汽车行业金属消费量将出现明显增长，铜市将在下半年转为供不应求，2021年总体出现少量过剩，随后在2022年和2023年出现短缺；Nugent表示，2021年市场将比过去十年更加地关注中国以外的市场，美国房屋开工将成为一大焦点。 据相关机构统计的数据显示，预计在2020年全球铜消费量下降1.3％之后，预计2021年增长6％，预计欧洲市场比2020年增长10％。

花旗分析师Oliver Nugent称，随着中国外地区诸如洗衣机、冰箱、冰柜和汽车等消费品销量大幅攀升，预计铜需求将再度获得提振，并可能导致铜市在今年下半年再度出现供需缺口，但预计2021年仍会体现小幅度的供应过剩，而20222年和2023年铜市料均处于供需缺口状态。

花旗在一份报告中称，若未来一两个月铜价下跌，将是逢低承接的良机，这是因为预期中期内，铜市周期性和结构性前景良好，尽管此前公布的不及预期的中国制造业PMI数据令交易商担心未来数周的铜价走势，但我们现货铜追踪指标显示，过去的两个月中，铜市呈现“逆季节性”的强劲局面，这与2020年第四季度的全球金属需求同步增长趋势一致，这也预示着今年第二季度和之后的铜市料较为正面。

花旗银行：白银价格可能继续波动，美国5年期实际利率低于预期，印度和中国在2021年第二季度即将结束去库存，银价可能升至33美元/盎司。