由于一季度全球铜矿的多起罢工事件，铜矿产出下降，供应相对偏紧，下方成本支撑亦较强。宏观面上，中美货币政策紧缩趋势仍在继续，以及全球政治局势的不稳令整体风险上升，沪铜仍将处于震荡偏弱格局。操作上建议逢高做空为主，不宜追空。

锌现货盈亏为亏损162元/吨，较上一交易日收窄。LME库存持稳，SHFE期货库存继续下降。昨日央行公开市场重启逆回购，缓解资金紧张。锌价继续上行。基本面来看，根据smm由于下游消费一般，部分炼厂出货困难，进口货源流入国内市场，同时5月炼厂复产，现货供应相对充裕。宏观层面来看，国内金融监管趋严，美联储6月加息可能性较大。综合来看，锌价反弹或将受限。 结论：预计短期价格震荡。

基本面来看，近期库存下降速度放缓，进口亏损收窄，进口货源流入，冲击国内市场。同时考虑到5月冶炼厂复产，供应将偏宽松，这从现货升水有所下降可以看出来。技术面看上方22000 一线存阻力。结论：预计短期价格震荡。

Escondida继续无限期停工，铜价上涨，带动基金属走强，锌价回升。短期锌冶炼厂减产支撑作用尚在，但是锌价去年以来涨幅较大，对矿山复产的吸引力较大，因此长期来看锌矿供应将增加，紧缩或逐渐缓解。 结论：预计锌价上方阻力较大，短期宽幅震荡的可能性较大。

现货市场，因价格下跌下游拿货积极性进一步好转。冶炼厂减产短期对锌价构成提振，但是锌价去年以来涨幅较大，对矿山复产的吸引力较大，因此长期来看锌矿供应将增加，紧缩或逐渐缓解。 结论：预计锌价突破前高上行有难度，短期宽幅震荡的可能性较大。

全球铜矿罢工事件导致铜精矿紧张，加工费跌至4年低位，对铜价形成一定支撑，但下游消费偏弱向上动力亦不足。沪铜跟随整体市场波动，4万6下方可尝试多单介入。

当前铜市主要支撑因素是未来铜矿供应缩减以及需求好转的预期，而国内资金面偏紧的态势和相对较高的价格也令铜价上行阻力较大。 结论：沪铜偏强震荡，建议短线多单操作。

产业链支撑主要仍然来自于上游锌精矿，锌锭环节来看，进口亏损幅度缩窄，贸易窗口或打开，部分进口锌流入国内市场，下游需求进入淡季，对价格支撑作用弱化。整体而言，我们认为锌产业链对价格的支撑作用仍在，但是较前期有所弱化，价格高位抛压较强，短期仍然维持调整态势，后市关注下游消费情况、进口贸易窗口以及锌精矿加工费的变化。

当前铜市主要支撑因素是未来铜矿供应缩减以及需求好转的预期，而国内资金面偏紧的态势和相对较高的价格也令铜价上行阻力较大。结论：沪铜偏强震荡，建议短线多单操作。

当前铜市主要支撑因素是未来铜矿供应缩减以及需求好转的预期，而国内资金面偏紧的态势和相对较高的价格也令铜价上行阻力较大。结论：沪铜偏强震荡，建议短线多单操作。